非美元穩定幣鏈上突破 12 億美元

非美元穩定幣，現在真的不是小眾玩具了。Dune 在 2026 年 3 月的報告寫得很直白：總供給到 12 億美元，月轉帳量到 100 億美元，持有人數從 2023 年 1 月的 4 萬，衝到 120 萬。

這組數字很有意思。供給不算大，但轉帳量很猛。講白了，這類代幣不是躺在錢包裡看風景，而是真的在動。對歐元、日圓、雷亞爾這些本地貨幣來說，這代表一件事：人們想要的不是美元版數位現金，而是跟日常帳本一致的數位現金。

你可能會想問，這跟台灣有什麼關係。答案很簡單。只要跨境收款、外包付款、跨國電商還在用美元當中介，本地幣穩定幣就有空間。它解決的不是投機問題，而是結算問題。

數字到底在說什麼

先看供給。12 億美元聽起來不大，跟美元穩定幣的規模比起來更是小巫見大巫。可是真正值得看的是月轉帳量 100 億美元。這代表每 1 美元供給，在一個月內可能被反覆使用很多次。這種速度，才是鏈上支付會不會活起來的核心。

再看持有人數。從 4 萬到 120 萬，三年多漲了 30 倍。這不是單純幣價漲跌造成的假象。這比較像產品真的進到不同市場，開始碰到一般用戶、交易員、跨境商家，甚至財務部門。

還有一個常被忽略的點。這些代幣不是只在交易所裡轉。它們會進到錢包、DeFi 協議、支付服務、OTC 桌面，甚至企業金庫。只要使用情境夠多，供給小也能跑出很高的轉帳量。

• 總供給：12 億美元
• 月轉帳量：100 億美元
• 持有人數：120 萬
• 2023 年 1 月持有人數：4 萬
• 成長倍數：30 倍

這組資料很像在說，市場已經從「能不能做」走到「誰真的要用」。而這一步，通常比大家想像得更重要。

為什麼本地貨幣要上鏈

原因其實很土。人們平常就是用本地貨幣記帳。歐洲公司用歐元，日本公司用日圓，巴西商家看的是雷亞爾，不是美元。當一個穩定幣跟你的會計單位一致，對帳就少一層麻煩，匯率風險也少一層。

跨境支付也是同一個邏輯。很多企業不是不想用鏈上工具，而是不想每次都先換成美元，再換回本地幣。那樣做很煩，手續費也會疊上去。若直接持有本地幣穩定幣，流程就短很多。

這裡可以看幾個代表性項目。USDC 和 USDT 還是市場老大，因為美元流動性最強。可是在本地貨幣這塊，像 EURC、BRL1 這類產品，想解的就是「我不想先換美元」這個老問題。

“The dollar is the world’s reserve currency, but local currencies are the currencies of daily life.” — Jeremy Allaire, Circle co-founder and CEO

這句話很直白，也很準。美元管全球流動性，本地貨幣管日常生活。穩定幣如果只做美元，那它只解一半問題。另一半，現在才開始有人認真做。

跟美元穩定幣比，差在哪裡

先講結論。美元穩定幣還是主場。CoinMarketCap 的穩定幣頁面 長期都顯示，美元掛鉤資產吃掉大部分供給和交易量。這很正常，因為大多數加密資產本來就用美元定價。

但非美元穩定幣的用途不一樣。它們不是要跟 USDT 正面搶全球交易深度，而是去做本地支付、企業結算、區域型金融服務。這兩個市場看起來都叫 stablecoin，實際上是在做不同工作。

如果把數字攤開來看，差異更明顯：

• 非美元穩定幣：12 億美元供給，100 億美元月轉帳量
• 美元穩定幣：供給規模更大，交易所深度更深
• 非美元穩定幣：更適合本地支付與企業金庫
• 美元穩定幣：更適合全球交易與鏈上結算
• 非美元穩定幣：更像數位版本地現金

這也解釋了為什麼很多人以前看不起它。因為大家都拿它跟美元穩定幣比規模。可是真正該比的，是它有沒有把本地貨幣的支付流程縮短，還有沒有讓使用者少做一次換匯。

哪些鏈和產品會吃到這波

這波需求最先吃到的，通常是低手續費、結算快的鏈。像 Solana 這類高吞吐網路，對支付型應用一直很有吸引力。另一邊，Ethereum 生態的 L2 也會持續吸收這種流量，因為很多發行方還是喜歡在既有基礎設施上做事。

但技術不是唯一因素。真正決定勝負的，是出入金、合規、保管、清算，這些很無聊但很重要的東西。說真的，穩定幣世界很多時候不是輸在演算法，而是輸在銀行接口和法遵流程。

對開發者來說，機會很明確。你可以做多幣別錢包、跨境收款 API、財務對帳工具、商家收單系統，甚至是本地幣的 on-chain payroll。這些東西不一定酷，但都很實用。實用，才會有黏性。

如果你想看更完整的支付脈絡，可以接著看我們對 stablecoin payment rails 的整理，還有 real-world asset tokenization growth。兩篇放在一起看，會更容易懂資金怎麼在鏈上流。

產業脈絡其實已經變了

早期穩定幣的故事很單一。大家只在乎美元、交易所、套利。那時候的敘事很像「先把錢搬上鏈，再說下一步」。現在不一樣了。越來越多團隊在想，鏈上錢能不能直接對接現實世界的帳本。

這也是為什麼本地貨幣穩定幣開始有空間。它們不是替代美元，而是補上美元做不到的地方。像是區域薪資、在地商店收款、企業內部結算、以及不想承受美元波動的儲值需求。這些場景一旦跑起來，供給就不需要很大，流量也能很可觀。

我覺得下一階段的重點，不會只是發幣數量變多。重點會變成，哪一種貨幣真的能被花掉，哪一種只是掛在鏈上看起來很美。能不能兌回法幣、能不能查得到準備金、能不能在多個平台順利流通，這些都比白皮書漂亮更重要。

接下來要看什麼

這份 Dune 報告最有價值的地方，不是 12 億美元這個數字本身，而是它把使用行為講清楚了。供給、轉帳、持有人三個指標一起看，才知道這不是短期炒作。

我的判斷很直接。接下來 12 個月，市場會開始分化。美元穩定幣繼續做全球流動性核心。本地貨幣穩定幣則會在特定區域、特定產業慢慢站穩。先跑起來的，會是跨境支付、電商收款、和企業財務工具。

如果你是開發者，我會建議你現在就問自己一個問題：你的產品，真的需要美元嗎？如果答案是否定的，那本地貨幣穩定幣可能就是你少掉一層摩擦的那個選項。這題很務實，也很值錢。